9月30日，官网裸露，安徽华恒生物科技股份有限公司（下称“华恒生物”，688639.SH）向港交所提交上市央求书，独家保荐东谈主为华泰国外。
IPO日报凝视到，这家合成生物赛谈“明星”企业堕入了“增收不增利”的逆境，市值比拟岑岭也已跌去57%。
市值挥发过半
贵寓裸露，华恒生物缔造于2005年，以合成生物本领为中枢，主营氨基酸、维生素及生物基新材料单体的研发、坐褥与销售，可庸碌专揽于日化护士、功能食物与养分等领域。
华恒生物曾于2014年8月在新三板挂牌，于2018年2月28日认真罢手挂牌。
公司已于2021年4月22日登陆上交所科创板，上市之前，华恒生物进行过多轮融资，诱惑了芳晟基金、毅达成本、中兴创投、仙瞳成本、红榕成本、基石成本等成本方的投资。
华恒生物初度上市刊行价23.16元/股，融资6.25亿元，首日收盘涨幅超52%，而后公司股价一度在2023年3月涨至195.9元，总市值跨越199亿元。
2024年10月，华恒生物进行了定增，融资6.84亿元，主要投向年产5万吨生物基丁二酸及生物基居品原料坐褥基地确立容貌、年产5万吨生物基苹果酸坐褥确立容貌，国元金控、创合鑫材基金、鄂旅投成本、基石成本、西藏朗润、粤开成本、君和成本等参与了投资。
结果9月30日收盘，华恒生物每股股价33.7元，总市值84.29亿元，比拟最岑岭跌去跨越57%。
本次港股上市，华恒生物拟募资用于世界膨胀业务，合成生物使能本领、新址品及处治决策开垦，产能升级，营运资金及一般企业用途。
结果2025年9月22日，公司独创东谈主、董事长、奉行董事兼总司理郭恒华通过平直和迤逦容貌适度约28.76% ，公司非奉行董事郭恒平适度约2.02% ，二东谈主通过一致步履合同共同适度公司30.78%表决权 ，为公司控股推进。
归母净利润跌了又跌
从事迹来看，华恒生物上市后交易收入一谈飞腾，2022年—2024年及2025年上半年（下称“呈报期”），已毕了14.19亿元、19.38亿元、21.78亿元、14.89亿元，前三年交易收入复合增长率为31.67%，本年上半年同比增长了46.5%，已跨越2022年整年。
对此，华恒生物给出的增长原因主要包括市集需求加多，下旅客户对生物基居品需求飞腾，氨基酸系列居品专揽拓展带动销量飞腾；产能膨胀，为心仪市集需求提供保险；新址品引入，如色氨酸、精氨酸、1,3 - 丙二醇等新址品丰富居品组合，助力营收增长。
归母净利润方面，公司于2023年创下4.49亿元最高值后，2024年却大幅下跌57.8%至1.9亿元，到了2025年上半年，归母净利润为1.15亿元，同比下跌23.26%，握续出现“增收不增利”态势。
华恒生物合计，净利润下滑主要在于成本飞腾，2024年销售成本较2023年加多41.7%，2025年上半年销售成本也因L - 缬氨酸销量加多而飞腾；市集竞争浓烈，居品价钱波动；用度加多，销售及营销、行政、研发等用度呈飞腾趋势，侵蚀利润。
呈报期内，公司毛利率从38.7%降至24.8% ，2025年上半年降为23.5%，同比亦然下跌。
其中，氨基酸系列居品是公司主要收入开头，呈报期内占总收入比例在69.3%—82.2%之间。
同为合成生物赛谈“明星”的凯赛生物2024年、2025年上半年已毕了营收29.58亿元、16.71亿元，同比均是增长，归母净利润区分为4.89亿元、3.09亿元，同比增长33.41%、24.74%。
比拟之下，华恒生物体量约为凯赛生物的1/3，但以 2024年收入为忖度法子，华恒生物在L-丙氨酸及L-缬氨酸细分领域世界市占率均第一，具备“隐形冠军”属性。
（著述开头：国外金融报）
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