专题：第十二届富国论坛：AI驱动下的中国资产价值跃迁

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　　2025年5月23日上昼，第十二届富国论坛——主动权利投资分论坛在苏州高峻召开。富国基金权利辩论部总司理陈杰、富国耗尽精选30基金司理周文波、富国基金国外权利投资部总司理张峰三位分量级嘉宾受邀出席，共同探讨A股投资“新模式”、耗尽动能搬动与港股市集韧性等中枢议题，三位嘉宾从策略框架、行业设立与市集布局角度，为投资者提供前瞻性主动权利投资提示，为市集注入信心与活力。

　　本场分论坛通过线上+线下联动款式举办，线下招引超300位机构投资者及行业群众参会，线上直播实时不雅看东谈主次碎裂16万。与会嘉宾围绕A股投资策略‘新模式’、耗尽动能搬动等议题的前瞻瞻念察，激发市集对主动权利投资趋势的深度探讨，彰显富国基金主动权利投研团队在权利投资范围的引颈价值。

　　陈杰：理睬新模式，走出“悲不雅论”

　　富国基金权利辩论部总司理陈杰在《理睬新模式，走出“悲不雅论”》主题演讲中指出，A股市集正资格从“存量经济”向“新模式”的转型，2025年一季度盈利增速由负转正，标记着继续四年的下行周期斥逐，“新模式”下的盈利回升周期一经初始。这一回转的中枢驱能源包括：全行业库存低位触发的补库存周期、上市公司不详放心，以及二手房回暖带动的地产链开导。

　　陈杰强调，“新模式”下ROE底部已显耀抬升。尽管毛利率承压，但企业通过用度率着落对冲权谋压力，资产盘活率与杠杆率触底回升，运营才气结构性改善为ROE开导提供撑持。此外，风险偏好自2024年四季度见顶回落，重迭中国产业转型“解围”的大故事，如AI研发与高端制造双碎裂、产业集群上风强化，市集面容有望从“失败目的”转向乐不雅。

　　针对市集关怀的好意思国关税风险问题，他强调，好意思国发起关税战存在逻辑硬伤，不组成A股中历久主要矛盾。终末，关于A股市集的行业设立，陈杰以为，需要找到具有朝上弹性的品种，加大成长性标的的设立，要点关怀AI赋能制造业、库存周期回转等相干行业的设立价值。

　　周文波：耗尽板块或迎价值重估，把合手“新老瓜代”投资机遇

　　深耕耗尽范围14年的基金司理周文波，以《A股港股“大耗尽”大反击？》为题，领悟耗尽板块的低估值机遇与新兴赛谈高成长后劲。他指出，资格多年调养的耗尽板块正败泄露结构性投资契机，现时耗尽板块PE分位数处于近十年低位，机构持仓触底，悲不雅预期已充分订价。而住户储蓄率见顶、收入预期改善与钞票效应再现，有望成为耗尽板块回转的催化剂。

　　A股、港股耗尽结构性投资契机奈何把合手？周文波指出，需要关怀两类契机：一是布局估值处于历史底部、分成雄厚的传统耗尽龙头，如白酒、家电等，其高ROE特点有望提供安全旯旮；二是适合耗尽趋势变革的“新耗尽”范围，关怀国货物牌崛起、面容耗尽、性价比耗尽及干事耗尽升级等新兴耗尽赛谈的高成长机遇。

　　瞻望后市，周文波示意，需关怀住户收入预期改善和钞票效应再现两大催化剂，投资者不错在耗尽板块布局中均衡“估值安全旯旮”与“成长细目性”。现时耗尽计谋加码，重迭盈利基数效应，2025年下半年耗尽板块或迎来开导窗口。

　　张峰：解码港股投资防患反击，掘金高细目性成长机遇

　　富国基金国外权利投资部总司理张峰在《港股投资，奈何防患反击》申报中指出，尽管港股面对外资流出压力，但南向资金继续流入与上市公司回购加码为市集提供韧性撑持。恒生指数近三年东谈主民币计价年化收益率达12%，AH溢价指数升至134，港股性价比突显。

　　张峰提议以GARP策略为中枢，从三大维度精选标的：第一，事迹成长性：聚焦耗尽、科技等盈利细目性高的行业，如国产替代芯片、智能驾驶；第二，现款流与派息：筛选权谋雄厚、股息率高于4%的红利资产，如电信、能源；第三，估值与处分：躲闪“高杠杆、低透明度”公司，优先设立处分活动、PB分位数低于30%的标的。

　　张峰强调，富国基金港股国外权利投资长期解救以基本面为中枢，从下到上精选个股，作念中历久投资布局，为投资者创造继续雄厚增长的历久投资收益。在投资组合构建方面，通过中式盈利水平显耀高于基准指数同期处于继续的精良景气周期的行业，以取得中历久可继续的逾额收益。

　　本届富国论坛主动权利投资分论坛，不仅为投资者厘清了“新模式”下的市集干线，更展现了富国基金在主动权利投资范围的中枢竞争力。陈杰对盈利周期的前瞻判断、周文波抵耗尽板块的阿尔法挖掘、张峰对港股结构性契机的把合手，均体现了其“深化辩论、从下到上、尊重个性、历久答复”的投资理念。

　　在市集波动加重与产业变革并行的布景下，深度辩论才气成为主动权利投资制胜重要。富国基金凭借26年深耕，历久事迹证实优异，星河证券数据娇傲，戒指3月31日，富国基金旗下主动权利产物近二十年累计收益率达953.86%，稳居行业前方。畴前，富国基金将陆续聚焦专科投资才气的普及，助力投资者在宇宙变局中捕捉细目性机遇，为中国本钱市集高质地发展注入专科力量。

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包袱剪辑：常福强